国信证券：传媒行业6月投资策略：关注疫情修复可能及近期调整的游戏板块，把握龙头底部机会

核心观点5月跑赢市场，超跌中小市值表现较好。1）5月份传媒（中信传媒指数）板块上涨4.3%，跑赢沪深300指数4.67个百分点，在中信一级30个行业中，传媒板块排名第14位；2）个股表现上，实益达、ST新文、时代出版、粤传媒、ST联建等表现较好；ST明诚、ST大通、ST腾信、电魂网络、冰川网络、完美世界等跌幅居前；3）整体来看，4月以来调整较大的中小市值个股及元宇宙板块反弹较大，4月份表现较好的游戏板块出现一定幅度调整。关注疫情受损行业修复可能。1）受疫情因素影响，国内影院开放数量和新片上映数据自3月份以来大幅下滑；3、4、5月全国票房收入分别同比下滑63.5%、77.3%、85.3%；随着全国范围内疫情逐渐消退、影院开业、新片上映之下，国内电影市场需求有望改善，关注相关领域基本面修复可能，推荐光线传媒、万达电影等标的；2）国内广告花费自一季度以来同比大幅下滑，从Q2来看，随着疫情逐渐消退，稳增长、促消费等政策逐步发力，经济预期改善之下，广告花费有望获得显著改善，建议关注受广告收入弹性较大的分众传媒、芒果超媒等标的。游戏4月收入环比增长，把握底部布局机会。1）2022年4月中国游戏市场