华西证券：基本金属行业周报：宏观面临紧缩压力，国内刺激政策再提振

贵金属：非农数据超预期令贵金属短期承压，经济前景担忧及地缘政治风险下黄金投资价值凸显本周COMEX黄金上涨0.18%至1853.90美元/盎司，COMEX银下跌0.88%至21.94美元/盎司。金银比较上周有所走高，目前为84.50。COMEX白银非商业净多持仓减少，COMEX黄金非商业净多持仓减少。SPDR黄金ETF持仓减少，SLV白银ETF持仓下降。好于预期的非农就业数据以及稳定的失业率显示就业市场的强劲，也进一步支撑美联储的加息政策。6、7月美联储加息基本已是板上钉钉，而此次非农就业数据报告令市场增强对9月继续加息，从而未来累计加息150个基点的预期。短期令贵金属价格承压。5月的非农就业报告数据公布，拜登认为抗击通胀仍是经济工作的重中之重。同时，多位美联储高官对于加息的表态也较为激进，认为将继续加息以遏制高通胀仍是首要任务。在这样的加息态度之下，尽管尚无美联储官员预计美国会出现经济衰退，但市场仍对这个问题存在预期，需求放缓及经济衰退担忧依然存在。而尽管美联储致力打压通胀，但目前俄乌冲突仍难言将结束，供应链问题导致的高物价依旧给通胀上行提供潜在的驱动。从而关于美国将陷入滞涨的担忧给