财信证券：传媒行业月度报告：板块行情回暖，关注业绩边际改善及疫后修复方向

市场回顾：2022年5月，传媒指数上涨6.15%，跑赢WIND全A指数0.25pct，涨跌幅位列申万28个子行业中第12名；子版块普涨，游戏、数字媒体、营销、影视院线、电视广播、出版的市值涨跌幅分别为0.14%、5.61%、8.49%、8.85%、9.05%、和10.74%。估值方面：截至5月底，传媒(申万)板块PE(TTM，中值)为30.42倍（前值28.21倍），位于2010年以来的后9.40%分位，主要系中概股业绩回暖及国家文化数字化战略带动板块回升所致。行业跟踪：1）电影：5月全国总票房7.17亿元（含服务费），同比下滑83.63%；观影人次同比下滑83.85%、上座率同比减少7pct至2%，多部影片撤离五一档导致热门档期票房大幅下滑；目前全国影院营业率已逐渐恢复至70%。2）游戏：根据最新伽马数据，4月中国移动游戏市场收入169.59亿元，环比+2.39%/同比-5.29%；中国自研游戏海外收入15.36亿美元，环比+1.52%/同比+18.61%，主要系《使命召唤手游》全新开放2022S3赛季刺激流水增长。3）广告：受宏观环境低迷及疫情影响，2022年1-4月广告市场同比减