国金证券：悬挂智能化专题分析报告：寻找Alpha之前瞻研究系列（三）：悬挂智能化趋势加速，龙头公司步入收获期

投资建议随核心零部件国产化，空悬标配化趋势明朗。21年，中国空悬市场空间约10亿元，我们预计到25年，中国空悬市场达215亿元，实现5年约22倍增长。目前看中国空悬市场空间大、投入小（单条产线投资不超1亿元），盈利高（量产后净利率超10%）。未来行业发展将呈现：1）硬件集成供应：主机厂可实现降本约10%；2）竞争加剧：投入小+盈利强将吸引海内外企业纷纷布局国内空悬市场。我们判断未来核心零部件自制化率高+技术、成本优势明显的企业将在长期竞争中获得优势。重点推荐中鼎股份，同时建议关注保隆科技、拓普集团等。行业观点空悬标配化趋势明朗，国内市场空间广阔。随核心部件国产化落地，空悬系统成本有望从1.2-1.3万元/套下降至0.8-0.9万元/套，降幅达30%以上。21年，国内空悬市场空间约10亿元，预计到25年将达到215亿元，实现5年约22倍增长。1）空簧：21年市场空间约3亿元，25年有望达56亿元。空簧单价2-3k元，壁垒在于1）需超400万次的折叠测试；2）产品定制化开发。国内企业优势1）开发周期短：仅需18个月，海外需2年以上；2）成本低：较外资产品低20-25%；3）质保达5年，外资