国金证券：传媒互联网产业行业研究：618大促看点-京东会员福利加码，淘客引流激励提升

本周观点电商大促预售收官，各平台用户补贴和商家政策亮点：①京东：晚八点开启大促，折扣率由6%~15%提升至16.7%，会员优惠阶梯设置优于其他平台。②天猫：淘客引流激励加码，折扣率由15%提升至16.7%，平台对预售的激励高于爆款。③抖音：用户权益保障更加丰富，折扣率15%~16.7%，小金额满减由商家承担，大金额满减（满299减50）平台和商家共同承担。商家参与大促的提报条件稍有提升，对商家和达人的支持集中于流量助力和优惠券。④快手：大促主题去年为“极致信任”，今年注重“实在人、实在货、实在价”，对商家和达人的扶持措施更集中于流量助力。618后半场，抖快电商关注化妆品薇诺娜；服饰特步、太平鸟；食品伊利、蒙牛、良品铺子；黄金珠宝周大生等品牌自播带来的增量。消费券和电商大促均助力消费回暖。2022年起多地发放3C家电相关品类消费券刺激消费，多适用于线下。当下时间点电商大促具有价格优势，消费券发放持续数月，非大促期间激活线下消费。投资建议建议长线布局优质互联网资产。1）相较中概股，港股互联网对投资者的吸引力提升，港股市场或将成为长期配置互联网的重要场景。从员工和组织架构看，未来互联网公司更