天风证券：半导体：看好半导体国产替代穿越周期

上周（5/30-6/2）行情概览：上周（5/30-6/2）半导体行情跑赢主要指数。申万半导体行业指数上涨6.95%，同期创业板指数上涨5.85%，上证综指上涨2.08%，深证综指上涨3.88%，中小板指上涨4.08%，万得全A上涨3.08%。半导体行业指数跑赢主要指数。半导体各细分板块整体表现强劲。半导体细分板块中，半导体设备板块上涨12.6%，IC设计板块上涨8.9%，半导体材料板块上涨6.8%，半导体制造板块上涨6.0%，分立器件板块上涨4.9%，封测板块上涨4.6%。我们坚定看好半导体全年的结构性行情。此前我们在报告《结构性行情持续，6大细分赛道值得关注》2022.03.01中提出“在产能持续紧缺的大背景下，我们持续看好全年板块的结构性行情，汽车电子、服务器芯片、特种IC、材料设备、晶圆厂、IoT芯片，6大细分板块机会值得关注”。我们复盘了半导体行业周期与经济周期的关系，看好国产替代穿越周期：1）从总量看，全球半导体市场规模上行带动全球GDP总量上升；2）从增速看，半导体行业整体规模与名义GDP增速同频，销售量增速与扣除价格影响的实际GDP增速保持同频。3）从渠道看，半导体销售量