国金证券：互联网行业研究：电商消费场景修复，助商举措多方赋能

行业观点本篇为618系列第三篇，聚焦天猫平台5月表现、菜鸟、通达系及顺丰等快递运力恢复及淘宝618大促期间看点。综合前几期内容，5月头部电商平台增速走出低谷，至少恢复至3月的增速水平。快递企业复工到岗情况良好，配送量逐渐恢复至疫情前水平，关注大促期间电商消费场景修复以及消费需求释放。5月天猫数据动态：平台活跃：淘宝App活跃度基本与4月持平，MAU环比2%。随着全国新增感染人数降至低位，复工复产全面推进，消费者对于生鲜电商、个体团购等渠道的依赖距疫情期间有所降低。GMV及运力：天猫GMV增速改善，表现优于3月增速。5月菜鸟网络订单量强度约为3月的92%，顺丰和通达系运力在5月第四周订单强度均超去年同期，恢复持续向好。天猫618发货首日，截至6/1中午12时，菜鸟直送签收单量同比增长35%，菜鸟上海运力已基本恢复，配送量恢复疫情前水平。截至6/1晚19时。中通快递当天订单成交量突破1亿件，上海复工当天揽派恢复到正常80%水平。申通在上海的网点复工率、快递员到岗率恢复九成以上。韵达上海分拨中心及网点已全面有序实现复工复产。品类表现：5月天猫平台黄金珠宝景气度持续，大促重点品类家用电器、化妆