中泰证券：环保公用转债深度梳理：把握双碳&稳增长的机遇期

双碳政策叠加基建主题，环保公用转债兼具攻守之势。当下环保行业估值处于历史绝对底部，根据Wind数据，截至2022年6月8日，申万环保指数PE（ttm）仅为19.71，申万环保指数从年初至今累计-17.89%，公用事业指数从年初至今累计-11.52%。按照我们中泰环保公用板块统计，2022年Q1基金持有环保板块（含检测）总市值为142.09亿元，持股市值占0.44%，环比下降0.03%，同比下降0.15%；与此同时，受碳中和政策和新能源风光建设的双重推动，2022年Q1公用板块公募基金持股继续保持增长，持有公用事业股总市值为355.93亿元，持股市值占1.10%，环比增长0.19%，同比增长0.63%。今年受疫情影响，市场整体回落，在经济下行压力较大的背景下，随着稳增长各类刺激手段的推行和落地，环保作为基建补短板的重要方向，估值修复有望带来补涨行情，而碳中和大背景下公用电力的看点更为突出，基于此，兼具攻守之势的环保公用转债也值得重点关注。环保公用转债融资需求较大，价格回调后呈现一定性价比。截至2022年6月8日，环保公用板块已发行可转债29只（不包含退市的转债），在全行业中排名第5位，总