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开源证券:食品饮料行业周报:需求渐回暖,复苏在途中.pdf |
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酒企加大市场投入,白酒逐渐复苏6月6日-6月10日,食品饮料指数涨幅为4.5%,一级子行业排名第5,跑赢沪深300约0.8pct。子行业中白酒(5.5%)、调味发酵品(4.7%)、预加工食品(4.4%)表现相对领先。本周板块轮动,食品饮料表现较好。受益于疫情得到控制,部分城市复工复产,前期受疫情影响较大的子行业会有不错表现,如白酒、调味品板块阶段性反弹。从基本面的情况来看,白酒需求逐步恢复,酒厂二季度回款已接近尾声,终端烟酒店进货意愿不高,经销商阶段性承担部分库存压力。当前白酒行业呈现三大特点:一是高端与次高端酒动销恢复较好。二是酒厂促回款、抢资源,市场投入力度加大。三是非名优酒企费用和活动见效慢,压力大,行业集中度提升明显。我们观察到,近期茅台批价稳步回升,也验证白酒需求边际向好。多数酒企加大市场投入力度:五粮液中低度五粮液和1618做宴席投入,经典装五粮液做消费者体验活动,均有助于公司发展。第八代五粮液采取双倍积分的促回款方式,渠道与终端积极性提升。国窖加大对股东客户的投入,泸州老窖60版重启股份改革,部分低端光瓶酒也加大促销活动。而次高端白酒如剑南春、舍得、水井等集中在宴席环节加
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