中泰证券：食品饮料周思考（第23周）：白酒分化推荐古井洋河，立高募资扩产提效

白酒周跟踪：本周我们调研了华东和河南白酒市场。1）从动销上看，浙江、江苏动销已恢复到去年同期的7成水平，安徽渠道反馈端午前后企事业单位和家宴订单快速回暖，河南6月以来动销也在持续恢复，环比改善明显。2)从发货上看，疫情期间为控制价格各大酒企都或多或少采取控货策略，近一个月来发货速度明显提升，高端酒发货与回款进度的差距缩小至1个月以内，次高端除部分产品外，发货与回款基本一致。3）从库存角度看，高端酒最为良性，库存都在一个月以内，其中茅台的批价、库存和动销都最为突出；次高端中汾酒较好，相对较成熟的河南市场库存小于一个月，成长期的华东市场库存约1.5个月；徽酒古井贡酒受益于一季度完成进度和质量较高，目前库存也处于相对低位。4）批价方面，五粮液和老窖放货后批价略有松动，徽酒、苏酒价格稳健。高端酒周跟踪：1）贵州茅台：根据今日酒价，整箱/散瓶飞天批价环周上涨70/55元至3090/2800元，主要系端午前动销旺盛及经销商的信心恢复。此前全国面上只有吉林、上海发货较慢，本周已明显改善，非标产品已基本到位，预计6月底有望发完欠货；建议关注i茅台的收入增量，二季度业绩有望超预期。2）五粮液：近期发货速