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中泰证券:食品饮料周思考(第23周):白酒分化推荐古井洋河,立高募资扩产提效

发布者:wx****ab
2022-06-13
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餐饮 中泰证券
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中泰证券:食品饮料周思考(第23周):白酒分化推荐古井洋河,立高募资扩产提效.pdf
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白酒周跟踪:本周我们调研了华东和河南白酒市场。1)从动销上看,浙江、江苏动销已恢复到去年同期的7成水平,安徽渠道反馈端午前后企事业单位和家宴订单快速回暖,河南6月以来动销也在持续恢复,环比改善明显。2)从发货上看,疫情期间为控制价格各大酒企都或多或少采取控货策略,近一个月来发货速度明显提升,高端酒发货与回款进度的差距缩小至1个月以内,次高端除部分产品外,发货与回款基本一致。3)从库存角度看,高端酒最为良性,库存都在一个月以内,其中茅台的批价、库存和动销都最为突出;次高端中汾酒较好,相对较成熟的河南市场库存小于一个月,成长期的华东市场库存约1.5个月;徽酒古井贡酒受益于一季度完成进度和质量较高,目前库存也处于相对低位。4)批价方面,五粮液和老窖放货后批价略有松动,徽酒、苏酒价格稳健。高端酒周跟踪:1)贵州茅台:根据今日酒价,整箱/散瓶飞天批价环周上涨70/55元至3090/2800元,主要系端午前动销旺盛及经销商的信心恢复。此前全国面上只有吉林、上海发货较慢,本周已明显改善,非标产品已基本到位,预计6月底有望发完欠货;建议关注i茅台的收入增量,二季度业绩有望超预期。2)五粮液:近期发货速

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