国盛证券：有色金属行业周报：EV回暖继续催化能源&电气金属，6月金属资源“抗通胀”机遇

贵金属：5月美国通胀超预期，黄金价格韧性凸显。黄金：①名义利率：美国5月CPI再创40年新高，同比8.6%，超市场预期，主因俄乌冲突导致能源价格持续走高。美债收益率走高至3.16%，美联储加息预期大幅升温。CPI数据公布后，剩余加息次数升至9.7次，突破年内3%加息预期，后续关注15日议息会议加息路径，尤其7、9月加息75BP可能。②通胀预期：美国战略原油储备仍处于历年低位，预计三季度原油价格易涨难跌，通胀或仍将升温，尽管联储将持续加息以通胀遏制，再次提示“通胀or滞胀”预期抬升下，黄金天然避险属性有望维持价格韧性。建议关注：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金等。工业金属：稳增长政策加码，政策有望从顶层设计向执行端传导，支撑铜铝价格韧性。（1）铜：①宏观方面，5月美国通胀超预期，联储紧缩预期提升，利空铜价，后续关注15日议息会议加息路径；②供给方面，矿端供应压力不大，五矿LasBambas社区就终止抗议活动达成协议，矿山生产及精矿运输预期将于2022年6月11日（秘鲁时间）重启。③需求&库存方面，5月企业中长贷仍连续6个月同比少增，指向地产需求仍弱，制造业仍处于收缩区间，6月为稳增