东兴证券：传媒互联网行业：哔哩哔哩用户实现高质量增长，竖屏模式贡献商业化新增量

走势概览:本周（2022.6.6-2022.6.12），SW传媒板块指数上涨1.54%，上证指数上涨2.80%，恒生科技指数上涨9.75%，恒生中国企业指数上涨4.71%，恒生指数上涨3.43%，纳斯达克中国科技股指数上涨7.09%。重点事件跟踪：哔哩哔哩2022年一季报，游戏及增值业务发展稳健，广告及电商业务受到疫情阶段性影响。2022Q1，公司实现净收入50.54亿元（yoy+30%），经调整净亏损16.55亿元，同比扩大7.64亿元，环比持平。其中：移动游戏业务营收13.58亿元，同比增长16%，主要受到新游戏发行驱动；增值服务业务营收20.52亿元，同比增长37%，主要受益于付费用户规模的提升；广告业务营收10.41亿元，受到广告主预算缩减及疫情影响，增速进一步下滑至46%，但仍高于市场平均水平；电商及其他业务营收6.03亿元，同比增加16%，主要受公司电商平台的产品销售增加驱动。内容生态不断丰富，用户端实现高质量增长。报告期内，哔哩哔哩除上线《国王排名》、《里亚德录大地》、《凡人修仙传：魔道争锋》等优质动漫内容，在动漫品类继续保持优势外，还上线了《珍馐记》、《非正式会谈7》等