开源证券：佛山照明（000541）-公司信息更新报告：Q2扣非净利率有所改善，新赛道有望持续贡献增量

佛山照明(000541)Q2扣非净利率有所改善，新赛道有望持续贡献增量，维持“买入”评级2023H1实现营业收入45.7亿元(+3.0%)，归母净利润1.7亿元(+3.3%)，扣非归母净利润1.8亿元(+11.2%)。2023Q2公司实现营业收入23.7亿元(-0.5%)，归母净利润1.0亿元(+1.5%)，扣非归母净利润1.2亿元(+14.8%)，扣非净利率提升趋势向好，我们上调2023年、维持2024-2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为3.0/4.5/5.0亿元（2023年原值为2.5亿元），对应EPS分别为0.2/0.3/0.4元，当前股价对应PE为24.5/16.4/14.8倍，维持“买入”评级不变。2023H1南宁燎旺净利率延续提升趋势，照明新赛道有望持续贡献增量分产品看，2023H1通用照明产品收入17.9亿（+4.6%），保持稳健增长，毛利率23.3%（+3.3pct），公司大力拓展海洋照明新业务，搭建了27个销售网点和6个体验区（馆），布局了40多个水产养殖示范基地。智慧照明方面，以智能家居为发力点，不断向智慧路灯、智慧楼宇等智能应用领域扩展。