天风证券：食品饮料行业研究周报：酒水饮料周报，茅台中报&分红超预期，关注板块弹性机会

白酒：茅台中报业绩&分红承诺超预期，关注板块弹性机会。资金面主导本周板块小幅反弹行情。我们认为本周板块迎来短期“反弹”行情，主因：白酒板块因具备”估值具备强性价比+本周茅台业绩&分红方案均超预期+飞天批价短期回升“，成为资金轮动下的较好阶段性选择，其中7月跌幅较大&基本面扎实的标的本周涨幅均优秀。（7月跌幅居前的白酒标的为：古井贡酒/山西汾酒/迎驾贡酒/泸州老窖/今世缘等）。我们仍看好板块“低估值（底层-内需悲观预期注入相对充分）+资金轮动+双节潜在催化”下的阶段性弹性。板块层面：近期白酒板块出现“股价与基本面关联度较弱”的情况，主因市场仍对内需/消费信心偏弱，从而担忧酒企25年真实业绩增速（批价/库存为表观因子），因此板块短期股价的“反弹”走势多由“资金轮动/情绪”决定。催化剂角度看，①：8月中下旬酒企业绩披露或为个股催化剂（目前已披露的茅台/水井坊业绩均超预期，且有一定涨幅）；②：8月底/9月初茅台发货后的批价走势或为板块情绪短期催化点；③：双节期间动销情况或为短期催化点。 啤酒&饮料：统一中报彰显茶饮景气，期待政策刺激餐饮、出行。啤酒需求重点看天气+体育+出行催化，大麦等价格下降