天风证券：建筑装饰行业研究周报：反内卷带动行业提质升级，重视专业工程投资机会

核心观点 本周CS建筑板块下跌2.5%，建筑板块跑输大盘1.3pct。建筑设计表现较好，低位的雅下水电工程以及转型标的涨幅靠前。本周我们梳理了反内卷带动行业绿色提质升级对应的专业工程公司，认为反内卷改善企业盈利情况，叠加节能减碳政策要求，企业在绿色低碳转型和提升数字化管理背景下，有望加大改造性支出，利好专业工程公司。当前时点，建议关注反内卷行情建筑蓝筹、钢结构、专业工程投资机遇，固投产业链重点关注中西部基建（建筑，水泥，民爆）和重点产业投资（煤化工、核电等）带来的产业链相关机会，同时关注建筑转型标的。 24年12月，中央经济工作会议指出，综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为，积极运用数字技术、绿色技术改造提升传统产业。此次“反内卷”与15年的供给侧结构性改革相比，涉及的行业更广，目标更侧重于创新驱动和绿色转型，强调通过技术升级、行业自律和市场机制优化供给结构。反内卷背景下资源品涨价预期提升，改善企业盈利水平，叠加水泥、钢铁等行业节能减碳行动产生的绿色低碳转型和提升数字化管理需求，或将显著带动行业的改造支出边际回暖，利好专业工程公司。我们建议重点关注：1）水泥工程：中材国际（高