开源证券：传媒行业投资策略：大模型不断升级，全面拥抱AI应用

传媒板块基本面改善与AI应用落地或带来后续业绩、估值共振传媒板块在2023年6月达到年内估值高点后，三季度以来估值已明显回落。业绩方面，游戏板块2023Q3稳中向好，影视板块2023Q3大幅改善，出版板块2023Q3延续平稳，广告板块2023Q3阶段承压，但随着电商消费旺季到来，2024Q4有望开启改善。随着文化娱乐消费的复苏、内容供给的持续释放，以及大模型超多模态不断升级带动AIGC应用不断落地，传媒板块有望再次迎来业绩和估值向上共振。国内外AI大模型持续迭代和升级，多模态是主要趋势10月24日，科大讯飞星火认知大模型V3.0发布，实现文本生成、语言理解、知识问答、逻辑推理、数学、代码、多模态七大能力提升；10月26日，腾讯宣布混元大模型迎来全新升级，并正式对外开放“文生图”功能；10月27日，智谱AI推出全自研的第三代基座大模型ChatGLM3，其多模态理解、代码增强、网络搜索等模块大幅增强。在OpenAI于9月下旬宣布ChatGPT实现联网及支持图片、语音交流及与文字互转等多模态更新后，10月以来国内AI大模型和行业应用亦不断升级。后续随着AI大模型进一步朝多模态方向升级，在游戏