万联证券：2022年下半年房地产行业投资策略报告：大雪压青松，修复终有时

行业核心观点：房地产行业在我国经济中具有重要地位，房地产行业的稳定是“稳增长”的重要方面，当前行业处于供给收缩、需求观望状态，预计下半年政策宽松力度仍会持续加码，逐渐扭转当前供求观望状态，我们认为行业市场竞争格局将在风险出清中逐渐优化，优质房企或将走出α行情。建议关注（1）基本面表现较好的物业管理公司；（2）具有央企/国企背景的高信用优质房企；（3）拥有优质持有型物业或转型类企业，或有效形成“开发类+”的良性资金循环的房企。投资要点：预计下半年政策仍偏宽松。2022H1房地产行业政策持续放松，至2022年5月已经涉及到147个城市出台楼市放松政策。从城市能级上看，三四线城市楼市放松政策较多，已逐渐向高能级城市扩散。我们认为在基本面回暖前政策工具箱处于持续打开状态。方式上，预计仍以因城施策为主出台支持刚需和改善性住房的政策，力度上，依赖于基本面恢复情况，需求端政策或向高能级城市扩散，具体政策工具逐渐向限购/限贷/限售/首付比例等力度较大的政策上倾斜，供给端政策预计会持续托底支持房企融资、各地集中供地政策会根据实际成交情况持续优化。房地产行业在我国经济中具有重要地位，是“稳增长”的重要方面