万联证券：房地产行业跟踪报告：销售环比改善，累计投资增速下行

行业核心观点：房地产行业在我国经济中具有重要地位，房地产行业的稳定是“稳增长”的重要方面，当前行业处于供给收缩、需求观望状态，预计下半年政策宽松力度仍会持续加码，逐渐扭转当前供求观望状态，我们认为行业市场竞争格局将在风险出清中逐渐优化，优质房企或将走出α行情。建议关注（1）基本面表现较好的物业管理公司；（2）具有央企/国企背景的高信用优质房企；（3）拥有优质持有型物业或转型类企业，或有效形成“开发类+”的良性资金循环的房企。投资要点：投资：疫情影响下，累计投资增速进一步回落，但单月投资增速下滑幅度已有所收窄。开竣工、土地投资增速均延续下滑趋势，投资增速下滑幅度扩大，1-5月房地产投资累计同比下滑4%，较前值下降1.3pct，单月投资增速下滑7.8%，较前值收窄2.3pct。开竣工：新开工面积持续13期单月数据下滑，竣工面积今年以来下滑幅度持续扩大。1-5月施工面积累计增速为-1%，较前值回落1pct。1-5月新开工面积同比下降30.6%，降幅再次扩大，5月单月下滑41.8%，并连续13期单月数据负增长。1-5月竣工面积同比下降15.3%，较前值下滑幅度扩大3.4pct。土地：土地市场仍