首创证券：房地产行业数据点评：核心指标环比改善，政策效果有望加速兑现

单月销售边际回暖，复苏有望持续。2022年1-5月商品房销售面积及金额累计同比增速分别为-23.6%和-31.5%，较1-4月分别下降2.7和2个百分点；5月单月销售面积和金额同比增速为-31.8%和-37.7%，降幅分别较4月收窄7.2和8.9个百分点；环比来看，5月商品房销售面积及金额单月环比增速分别为25.8%和29.7%。2022上半年重点城市整体开盘去化率持续走弱，叠加疫情反复，房企推盘计划有所延后，往后来看，随着疫情好转以及各地宽松政策落地见效，市场预期及居民收入预期有望改善，同时随着积压的商品房供给逐步入市，供需两端均有望迎来复苏，预计6月销售环比改善有望持续。而进入2022下半年，去年同期基数迅速走低，预计下半年单月销售增速将止跌企稳。投资累计跌幅扩大，土地市场热度依旧处于低位。2022年1-5月房地产开发投资累计同比-4%，较1-4月下降1.3个百分点；5月单月投资增速-7.8%，较4月回升2.9个百分点。当前施工面积累计跌幅明显低于拿地跌幅，表明在各地政府保交付的硬性约束下，房企的资金铺排依旧优先在施工环节，我们预计施工增速持续下行压力较小。目前土拍市场由去年下半年