中银证券：房地产行业2022年5月月报：5月楼市回暖迹象初显；高能级城市有望率先企稳修复

核心观点新房：房地产市场持续探底，5月新房成交环比转增，同比跌幅也有所收窄。43个城市新房成交面积为1435.7万平，环比上升11.2%，同比下降48.7%，降幅收窄了6.8个百分点。分城市能级来看，一二线城市新房成交回暖迹象初显，三线城市持续承压，符合我们此前的预判。一、二、三线城市同比增速分别为-49%、-41%和-48%，一、二线城市降幅分别收窄13和11个百分点。我们认为6月将是验证各城市市场成色的重要节点。地方放松政策频率及力度将持续加码，弱二线及三四线城市有望全面取消限购、限售等限制性政策。随着政策显效和疫情影响的消散，房地产市场有望逐渐复苏，但城市分化加剧。我们预计一线及强二线城市会率先复苏。二手房：同比降幅收窄，近八成城市环比增长。14个城市二手房成交面积为483.4万平，环比下降4.4%，同比下降25.9%，降幅收窄了13.8个百分点。一、二、三线城市同比增速分别为-47.6%、-12.1%和+13.2%。具体到城市来看，近八成的城市均出现不同程度的环比上升；但从同比来看，仍有超过七成城市下跌。5月放松二套房房贷、限购和人口落户的部分城市二手房成交规模已上涨，例如深圳