信达证券：2022年1-5月统计局房地产数据点评：疫情缓和降幅收窄，基本面处底部区间

销售：疫情影响缓解，跌幅仍保持高位。1-5月商品房累计销售面积50738万平方米，同比下降23.6%，跌幅较1-4月扩大2.6pct，当月销售面积10969万平方米，同比下降31.8%，跌幅收窄7.2pct，环比上升25.8%。5月商品房销售边际略有好转，单月销售金额10548亿元，同比下降37.7%，跌幅收窄8.9pct，环比上升29.7%。但市场总体仍未企稳，保持较大跌幅。1-5月住宅累计销售面积42903万平方米，同比下降28.1%，跌幅扩大2.7pct，当月销售面积9181万平方米，同比下降36.6%。价格延续4月销售均价低位，环比略有回升。4月底中央层级表态为各地的因城施策打开政策空间，5月以来各地因城施策能级和力度明显有提升。同时，5月以来全国性信贷政策两次调整，15日将首套房按揭利率下限调整为LPR-20bp，多地按揭利率向下限靠拢。在疫情影响初步好转后，政策作用逐步开始有所体现，部分地区市场热度有所恢复。此外，基于居民购买力和加杠杆能力的判断，需求回暖趋势具有确定性，但回暖节奏仍需依赖政策发力。投资：房企持续出清，投资持续承压。土地投资和施工投资仍然低迷，但跌幅有所缩减