中银证券：东鹏饮料（605499）-省外市场占比提升，新品推广思路日趋成熟

东鹏饮料(605499)公司披露2023年半年报。1H23公司实现营收54.6亿元，同比+27.2%；实现归母净利11.1亿元，同比+46.8%。2Q23实现营收29.7亿元，同比+30.0%，实现归母净利6.1亿元，同比+49.0%。公司多元化产品矩阵战略和全国化战略持续推进，预计未来三年业绩可维持较快增速，维持增持评级。支撑评级的要点省外市场占比提升，新品推广思路日趋成熟，1H23营收同比增27.2%，其中2季度环比提速。（1）产品方面，1H23公司核心产品东鹏特饮销售收入为51.3亿元，同比+24.7%，销售收入占比94.1%，东鹏特饮在中国能量饮料市场中销量占比由2022年末的36.70%提升至40.86%，排名保持第一，销售额占比由2022年末的26.62%提升至29.06%，排名维持第二。其他饮料销售收入为3.2亿元，同比+92.9%，销售收入占比5.9%，公司第二曲线不局限于一个产品，当前主要聚焦在东鹏大咖和东鹏补水啦。公司推新品基于已有的活跃终端网点，先在广东销售，然后再推向全国，新品推广思路日趋成熟。（2）销售渠道和区域方面，1H23公司已有2796家经销商，实现地级