信达证券：有色金属行业周度报告：经济衰退预期下关注黄金的配置机会

美联储加息超预期，关注黄金的配置机会。6月美联储决定将利率的目标区间上调75个基点至1.5%-1.75%，超出市场预期的50个基点，并预期年底前将利率维持在3％-3.5％的紧缩性水平。加息超预期显示美联储控制通胀成年内首要任务，加剧了市场对经济衰退的预期。在经济衰退预期下，建议关注抗通胀和避险保值属性提升的黄金，以及受政策支撑的新能源金属新材料。供给及原料端继续支撑铝价；疫后加工地复工加快，低库存支撑铜价。SHFE铝价跌3.8%至19600元/吨。据wind数据，铝锭库存下降6.8万吨至75.7万吨。据百川盈孚，本周铝棒及铝板带箔开工率分别下降0.35、0.06个pct至45.37%、35.97%。当前电解铝已复产产能为237.7万吨/年，新增复产产能7.2万吨/年。供应端来看，当前国内电解铝复产产能节奏稳步推进；海外周内澳大利亚能源市场运营商表示澳大利亚目前面临电力短缺问题，据SMM，除有近9万吨/年产能需市场购电，目前澳大利亚境内铝厂多以长协供电，但仍不排除后续电价过高带来的减产影响。成本端方面，印尼再度宣布禁止矿石出口导致国内铝土矿价格快速上行（据百川盈孚，山西、河南铝土矿价格年