首创证券：志邦家居（603801）-公司简评报告：研发投入持续增加，品类融合趋势初显

志邦家居(603801)核心观点事件：公司发布2023年三季报，前三季度实现营收39.29亿元，同比+11.71%；归母净利润3.49亿，同比+10.92%；实现扣非归母净利润3.25亿元，同比+9.30%。点评：经营表现符合预期，大家居品类融合趋势初显。分季度看，2023Q1/Q2/Q3公司实现营收8.06/14.95/16.28亿元，同比分别+6.20%/+17.11%/+9.88%；实现归母净利0.52/1.28/1.70亿元，同比分别+0.49%/+20.01%/+8.17%。分品类看，前三季度，整体厨柜/定制衣柜/木门墙板/其他品类营收均有增长，同比+0.04%/+16.22%/+93.13%/+31.02%。其中，衣柜及木门类业务占比有所提升，公司大家居品类融合趋势初显。毛利率提升，净利率维持稳定。2023年前三季度公司毛利率同比+1.64pct至38.41%，主要在于原材料采购价格降低、组织架构优化及公司自身运营提质增效。2023年前三季度公司销售/管理/研发/财务费用率分别-0.71pct/-0.11pct/+0.42pct/+0.25pct至14.91%/5.32%/