申港证券：计算机行业周报：隐私计算：下一个千亿级蓝海赛道

投资摘要：隐私计算已成为数据安全领域的热门赛道，千亿级市场规模指日可待隐私计算，又称隐私保护计算，是指在提供数据隐私保护的前提下，对数据进行分析计算的一类技术。行业现状：国内企业布局虽晚，但整体发展迅速。国内在2016年开始出现垂直的隐私计算厂商，相对国外起步较晚。近年来，随着行业客户在应用层实践的逐步加深，除了垂直的隐私计算厂商外，各类技术企业纷纷入局，数据运营、算力加速等需求也将不断涌现。百舸争流、千帆竞发的市场格局初显。行业趋势：政策与技术共同促进隐私计算发展。1、政策因素：三法联动推动数据安全流通。随着《数据安全法》、《网络安全法》和《个人信息保护法》三法联动和相关政策的推进，中国数据市场迎来了安全合规发展阶段。2、技术因素：三大技术路径助力隐私计算。常见的隐私计算技术有多方安全计算（MPC）、联邦学习（FL）和可信执行环境（TEE）。不同的技术路径决定了其适用的应用场景。市场空间：千亿级市场规模指日可待。到2024年，隐私计算驱动的数据保护和合规技术支出将在全球突破150亿美元以上，即达到千亿人民币以上。产业链：产业链完整、玩家丰富。隐私计算厂商主要集中于产业链中游，包括隐私