浙商证券：房地产行业点评报告：三个月十城推出房票，推动城市成交修复

十城推出房票安置措施，棚改票据化根据我们统计，2022年4-6月期间全国已有10个城市陆续推出房票安置措施，包括苏州常熟、台州温岭、宁波、丽水、绍兴、嘉兴、郑州等（详见下表）。房票安置措施是指政府向被征收房屋的所有权人根据房屋价值发放等额（或等额+奖励金）面值的房票，被征收人可以凭房票在有效期内购买合作开发商的楼盘。房票的使用规定通常为：1）可兑换的房屋是市内或者市内特定区域的房屋；2）对于可兑换的房屋是新房还是二手房，不同城市要求不同（例如，宁波市海曙区允许使用房票购买二手房；绍兴市越城区则明确二手房不纳入房票购买范围）；3）原则上，一张房票仅可兑换一套房，且不得将房票买卖、抵押、非法套现；4）房票可兑换的房屋价值通常不低于房票的面值的一定比例（例如郑州不低于90%），超出房票面值的部分由购房者通过增加商业贷款补足。房票安置措施的目标：缓解政府征收资金压力，推动弱城楼市修复不同于以往的棚改货币化，房票安置措施具有以下特点：1）房票机制下政府支出资金较少，主要支付一笔短期的过渡费（例如郑州模式），这对政府的资金压力较旧模式大大减轻；2）棚改货币化后对于资金的使用不一定有硬性要求，但房票