天风证券：中国海油（600938）-Q2净利润316亿，业绩符合预期

中国海油(600938)中国海油2023年H1业绩符合预期2023年上半年油气销售收入为1516.9亿元，同比-14.1%；归母净利润为637.6亿元，同比-11.3%。公司Q2油气销售收入为774.9亿元，环比+4.5%；净利润为316亿元，环比-1.5%，我们认为主要是国际油价下降的影响，但公司产量投放持续超预期，叠加公司成本管控优秀，净利润水平符合预期。产量同比增速持续超预期，主要得益于海外巴西、圭亚那油田2023H1公司实现产量331.8百万桶油当量，同比+8.9%；Q2实现产量167.9百万桶油当量，同比+9.2%，日净产量持续创新高。今年还有8个项目待投产，预计为下半年产量增长提供支撑。从油气结构来看，其中2023H1石油产量同比+8.3%，主要得益于垦利6-1和陆丰15-1等油田产量上升的贡献；天然气产量同比+10.9%，主要是东南亚3M气田产量贡献及中国陆上非常规天然气产量增长。从地区分布来看，国内油气净产量同比+6.6%，海外同比+14.4%，主要得益于圭亚那Liza2期和巴西Buzios5油田等新项目投产。成本管控好于预期2023H1公司桶油成本为28.17美金/桶