国信证券：商贸零售：2022年618电商大促点评-电商消费仍具韧性，美妆头部品牌表现靓丽

事项：2022年618电商大促落下帷幕，电商平台和品牌方也公布了主要交易数据：整体电商交易额预计在疫情下仍取得一定增长，品类中美妆品类在多因素冲击下有所承压，但其中头部国货品牌表现优异。国信零售观点：1）平台交易额方面，受制于疫情反复对物流供应、消费信心等的影响，以及电商大促本身常态化背景下，今年618的销售预期普遍不高。而从最终交易数据看，电商消费展现了一定的韧性，据星图数据，2022年618大促期间全网交易总额6959亿元，其中综合电商平台同比增长0.7%，直播电商平台增长124.1%；据京东官方数据，京东全网累计下单金额超3793亿元，预计同比去年618增长10%左右。2）美妆品类及品牌表现方面，美妆全网交易数据在高基数、超头主播缺席及疫情影响供应链等多重因素影响下而有所承压，但从结构性看，淘系以外的平台销售预计表现相对较好，这与品牌加码投入京东、抖音等增量渠道，及相关平台自身发力做大美妆品类等有关。从品牌看，美妆头部品牌在完善的电商布局、持续的产品升级以及品牌势能强化下表现优异，如珀莱雅/薇诺娜在与国际美妆大牌的竞争中取得不俗成绩，分列天猫618美容护肤销售额排行榜第五/第七位