华宝证券：有色金属行业专题报告：美联储加息提速，对有色金属板块走势影响几何？

宏观影响：美联储加息75BP，致短期有色金属价格承压。美国联邦储备委员会宣布上调联邦基金利率目标区间75个基点到1.5%至1.75%之间，以遏制通胀再度飙升。通胀超预期是本次加息的原因，世界多家央行开启加息进程跟进。通胀预期随着加息政策的落地，利空出清，但要注意本次加息可能对经济环境的冲击以及陷入滞涨的风险。铜：本次加息传导至需求端，需求整体偏弱，下半年新增产能释放或将使铜价下行。相对于供给端产能的增加，需求端仅靠电力基建的支撑还不足以消化新增的产能，供需格局可能使得2022年铜价整体下行。未来，价格回落后，产量的增加带来库存的回升将成为验证铜价下行观点的关键。国内宏观政策制衡美联储加息的冲击，铝价下跌空间有限。短期来看，电解铝供给增速预期仍大于需求，预计铝价偏弱运行，前期复工复产带来的铝价反弹暂缓，铝价短期增长动力较弱。中长期来看，随着国内电解铝供应增速放缓，铝价回落预计带动下游开工率继续上升，铝社会库存继续去库，中长期铝价有增长逻辑支撑。镍：加息构成利空影响，供需由紧缺向宽松过度，供需双弱，谨慎观望。供需整体正在由紧缺转向宽松，但在精炼镍短缺的情况下，对俄制裁的担忧仍会持续。此外，