国盛证券：有色金属行业周报：政策落地效果显现，支撑有色金属价格韧性

贵金属：鲍威尔鹰派言论&衰退担忧形成拉锯，黄金韧性周内获得验证。黄金：①名义利率：据CME“美联储观察”，目前7月加息75BP的概率为96.9%；到9月累计加息150个基点的概率为34.9%，且鲍威尔周三听证会表示对7月加息100BP持开放态度。市场对激进加息引发的经济衰退担忧提升，10Y美债收益率周内下跌12BP至3.13%。②通胀预期：原油供给端边际回升，OPEC+在8月可能维持增产64.8万桶/日，近两周油价大幅回落，利好远期通胀下行。俄乌战局短期难以缓和，继续提示衰退预期&通胀背景下重点关注黄金矿业股的投资机会。建议关注：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金等。工业金属：稳增长政策加码，政策正在向执行端传导，支撑铜铝价格韧性。（1）铜：①宏观方面，鲍威尔异常鹰派言论进一步加剧衰退担忧，尤其投资活动抑制使得工业金属需求承压，成为铜价近期最大利空因素；②供给方面，LasBambas铜矿新一轮谈判即将开始，如果没有找到解决方案，社区将重新进行道路封锁，该矿山停产2个月后曾于6月11日逐步恢复精矿运输。③需求&库存方面，6月欧美制造业PMI数据显著不及预期，美国制造业PMI从下降到5