东亚前海证券：东亚前海化工周报：烧碱降碳表现亮眼，行业景气持续上行

核心观点1、近日，中国氯碱工业协会组织召开了全国烧碱节能降碳工作宣贯会。会上指出，目前业内企业已全部采用离子膜法电解工艺和装备，膜极距改造已完成90%以上，氯碱行业生产装备国产化能力达到100%，能耗水平持续优化，降碳表现亮眼。自2021年以来“双碳”政策下，烧碱行业给出了更明确的能耗标准和更高的准入门槛。2021年发改委发布《高耗能行业重点领域能效标杆水平和基准水平》，详细规定离子膜法液碱能效标杆水平、基准水平。2022年公布的《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南》提出，到2025年烧碱行业能效标杆水平以上产能比例要提升到40%，能效基准水平以下产能基本清零。在严格的能耗标准下，2021年以来国内烧碱新增产能受限，未来供给趋紧。2021年国内液碱产能为4568.9万吨/年，同比增长2.49%。2021年原本计划新增液碱产能111万吨，实际新增35万吨，完成率为31.5%。未来烧碱行业准入门槛随政策实施进一步提高，落后产能逐步淘汰，供给或将趋紧。下游氧化铝产能扩张带动烧碱需求提升。2021年氧化铝有效产能达8924万吨，2022年全年计划新增产能为1250万吨，假如全部达成，国