山西证券：食品饮料行业周报：白酒延续反弹，关注大众品业绩改善

核心观点市场方面，近五个交易日，万得全A指数走出“V”字行情，风格方面，成长最优，消费次之，稳定较差。短期看，白酒企业整体全年回款进度过半，中报业绩韧性较强，但仍需观察去库存情况以及未来中秋国庆的真实动销。中长期看，在消费升级的驱动下，白酒行业分化进一步加剧，高端、次高端白酒受益于结构升级，其市场容量呈现扩张趋势。此前板块的估值泡沫和悲观情绪或已在股价中反应较充分，目前PE-TTM位于行业五年估值中枢附近，估值性价比显现。此外，近期大宗商品价格见顶回落，因此在需求复苏、成本压力减轻的共同作用下业绩改善趋势开启。行业走势回顾市场整体表现，上周，沪深300上涨1.99%，收于4394.77点，其中食品饮料行业上涨2.23%，跑赢沪深300指数0.24个百分点，在28个申万一级子行业中排名第12。细分领域方面，上周，食品饮料申万子板块大部分处于上涨状态，其中白酒II涨幅最大，上涨3.00%，其次是非白酒（2.28%）、休闲食品（1.80%）、调味发酵品II（1.66%）、饮料乳品（1.24%）；只有食品加工处于下跌状态，下跌0.39%。个股方面，日辰股份（14.58%）、南侨食品（11.26