万联证券：酒类5月线上销售数据跟踪报告：同比增速由负转正，线上销售呈向好趋势

行业核心观点：5月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）线上销售数据公布，由于疫情好转，加之618预热活动的开展，5月酒类线上销售呈向好趋势。其中白酒与啤酒同比增速均由负转正。线上渠道对比来看，三大电商中淘系平台与京东仍占据主导地位。白酒行业淘系平台与拼多多销售额同比均大幅上升，京东线上销售额同比持续走低，但仍占三大平台总销售额的50%以上；啤酒行业淘宝天猫和京东平台间销售额较上月差距增大，拼多多延续上月增长趋势，销售额同比大幅增长。从龙头线上渠道来看，京东平台是白酒龙头的线上主战场，其中茅台京东销售占比逾60%，五粮液京东占比近70%。总体来看，5月酒类线上销售呈向好趋势，建议关注长期需求确定性和成长性较强的高端、次高端白酒龙头，产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头。投资要点：白酒线上销售呈现向好趋势，茅五价格维稳。5月白酒三大电商线上销售总额21.04亿元（YoY+12.07%），三大电商平台中京东仍为白酒线上销售主战场，其白酒销售额占比将近三大电商线上总销售额的50%。白酒淘系平台销售额为6.99亿元（YoY+19.60%）。京东白酒销售持续走低，销售额为9.90亿元（YoY-3.