万联证券：大众品5月线上销售数据跟踪报告：零食及冲饮跌幅收缩，调味品延续上涨趋势

行业核心观点：5月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）线上销售数据公布，5月疫情好转，加之各平台618预热活动到来，线上销售呈向好趋势。大众品各细分品类中，零食及冲饮线上销售额同比跌幅收缩，调味品持续增长。线上渠道对比来看，三大电商中淘系平台与京东仍占据主导地位。休闲零食行业淘系平台销售额同比下降，京东销售额同比增速由负转正，淘系平台凭借先发优势与多年积累仍领先京东；饮料冲调行业淘系平台领先优势明显，5月同比持续下降但跌幅较上月收缩，京东同比增速较上月大幅上升，由负转正，拼多多同比降幅较上月收缩；调味品行业淘系平台仍占主导地位，京东调味品销售延续上涨态势。从龙头线上渠道来看，京东平台是休闲零食龙头的线上主战场，三只松鼠与良品铺子京东占比均过半，维持渠道优势；淘系平台则在饮料冲调及调味品龙头线上销售占比中取得领先。总体来看，5月大众品线上销售有向好态势，建议关注需求刚性较强、行业景气度高的调味品等大众食品龙头。投资要点：休闲零食线上销售同比跌幅收缩，淘系销售额下降。本月三大电商休闲零食行业销售总额80.19亿元（YoY-5.60%）。5月天猫淘宝零食线上销售额为50.69亿元（YoY-12