浙商证券：兆驰股份深度报告：全球电视ODM龙头，布局LED全产业链二次腾飞

兆驰股份(002429)投资要点兆驰股份是全球电视ODM领军企业，全方位深度布局LED全产业链，构筑公司第二成长曲线，有望驱动公司业绩超预期。首次覆盖，给予“买入”评级。横向拓展+纵向延伸，公司持续开拓新成长极兆驰股份成立至今持续进行业务横向拓展及产业链纵向延伸，目前形成智慧显示、智慧家庭组网、LED全产业链三大业务板块。一方面，公司从ODM制造型企业起家，横向拓展品类，从家庭影音、机顶盒拓展到电视机领域，成为全球液晶电视ODM领军企业，并以网络通信终端为基础，逐步搭建智能家居和智能穿戴健康等智能终端产业集群。另一方面，公司纵向扩张LED产业链，公司2011年进军LED封装领域，由封装起步向上游芯片及下游应用拓展，逐步掌握LED上中下游各环节核心技术，全产业链加速腾飞。电视ODM处行业领军地位，稳固收入利润基本盘公司2018-2022年多媒体视听产品及运营服务业务营收占比达75%以上，其中主要营收来源于电视ODM业务，为公司稳健“现金牛”业务。公司电视ODM全球份额领先，下游客户包含国内外一线品牌，未来东南亚、南美、欧洲、中东非等海外市场拓展有望带动业务持续增长。此外，公司以网络通信终