华鑫证券：金龙鱼（300999）-公司事件点评报告：业绩阶段承压，期待后续改善

金龙鱼(300999)事件金龙鱼发布公告：2023H1营收1187.1亿元（-0.6%）；归母净利润9.7亿元（-51.1%）。投资要点收入略有承压，多因素致利润下降2023Q2营收576.7亿元（-8.4%）；归母净利润1.1亿元（-94.0%）；扣非净利润-2.3亿元(-114.2%)。收入下降主要系产品价格回落。2023H1毛利率4.2%（-3.4pct），净利率0.7%（-1.1pct）。2023Q2毛利率3.1%（-4.8pct）；净利率0.1%（-3.0pct）。2023Q2销售费用率/管理费用率/财务费用率2.4%/1.5%/-0.2%，同增0.3/0.2/-0.6pct。公司净利润下降主要系：1）厨房食品较低毛利率的餐饮渠道占比提升，零售渠道产品利润增长未能完全抵消餐饮渠道产品利润下降的影响。2）油脂科技产品行情下跌致利润挤压，豆油价格下跌但大豆成本较高致压榨亏损。扣非净利润下降，主要系未完全满足套期会计要求的衍生金融工具损益的影响。产品量增价降，央厨项目望顺利跑通2023H1：厨房食品收入735.2亿元（-3.4%），销量1109.2万吨（+9.5%），单价6629元