中国银河：东鹏饮料（605499）-2023年报点评：百亿目标圆满完成，多品类饮料集团启航

东鹏饮料(605499) 核心观点： 事件：4月14日，公司发布公告，2023年收入112.6亿元，同比+32.4%，归母净利润20.4亿元，同比+41.6%；23Q4收入26.2亿元，同比+40.9%，归母净利润3.8亿元，同比+39.7%。 特饮大单品23全年收入破百亿，多重因素助推23Q4提速增长。23全年营收接近业绩预告上限，其中23Q4收入同比+41%，持续提速，主要得益于：1）提前开启24财年导致发货节奏前置；2）23Q4气温偏暖推动终端需求维持较好态势，年底流感对电解质水动销亦有催化；3）22Q4低基数背景下户外消费场景复苏；4）渠道下沉红利持续释放。品类扩张，东鹏特饮23年跻身百亿大单品（103.3亿元，+26.5%），23Q4收入23.4亿元（+31.5%）；其他饮料23全年收入9亿元（+186.7%），23Q4收入2.8亿元（+252.6%），主要由电解质水贡献。渠道下沉，23年末经销商2981家，同比+7.3%，实现地级市100%覆盖；全国活跃终端网点340万家，同比+13.4%。区域扩张，23全年核心市场广东收入同比+12.1%，在高基数背景下仍实现较快增长；全