东兴证券：溯联股份（301397）-Q3营收高增长，新能源持续推进有望缓解毛利率下降压力

溯联股份(301397)近日，公司发布2023三季报：报告期，公司营收24810.10万元，同比增长22.8%，归母净利润3,344.62万元，同比下降9.3%，点评如下：Q3营收实现高增长。2023Q3实现营收24810.10万元，同环比均增长，同比增22.8%，环比增18.8%。公司业务增长受益新能源汽车业务的持续提升。据公司2023年中报，2023H1公司新能源车型收入约为1.76亿元，同比增长超过55%，2023H1新能源汽车业务占比为40.9%，成为公司重要的业务支撑。公司专注于尼龙管路总成业务，具备具备核心部件如快速接头、流体控制阀以及带传感器、阀类的功能集成式流量控制接头等高附加值零部件的研发和生产能力。尼龙管路在新能源汽车电池、电机、电控和减速器的热管理系统以及混动车型的发动机系统中有广泛的用途。我们认为，伴随新能源汽车的发展以及公司较强的市场开拓能力，公司业务有望持续增长。汽车行业竞争加剧，公司Q3毛利率同环比下降。2023Q3公司综合毛利率为28.6%，低于2023Q2和2022Q3的33.2%、34.2%。我们认为，公司毛利率的下降与2023年以来汽车行业竞争加剧