东兴证券：山东药玻（600529）-2023年三季报点评：竞争力提升有基础，业绩进入释放期

山东药玻(600529)公司2023年前三季度实现营业收入36.74亿元同比增长22.92%；归属于母公司所有者的净利润为6.14亿元，同比增长24.14%；扣非后归母净利润为5.90亿元，同比增长22.67%。实现基本EPS为0.93元。点评：新品开发和需求改善等促进公司业绩增长。公司前三个季度业绩增速保持逐季的向上，2023年第一、上半年和前三季度营业收入同比增速分别为18.66%、22.56%和22.92%，我们估计这和公司及时开发新产品有关，仅上半年公司针对客户需求累计研发新品149个，推动公司模制瓶和棕色瓶等主要产品销量保持较好的增长。也可以看到疫情后医疗支出逐步回归到正常化的状态，2023年支原体肺炎进入流行阶段，也会改善下游需求。随着2023年7月第八批医药集采的落地，中硼硅替代的需求会进一步扩大，均会对公司产品需求产生积极的推动。公司作为模式瓶的龙头公司，集采的深入推进将促进公司拳头产品硼硅模制瓶销量继续保持较好增长态势。2023年第一、上半年和前三季度扣非后归母净利润同比增速分比为1.67%、16.07%和22.67%，除了营业收入增速的提升外还有原料和燃料价格的下降