民银证券：消费事件点评：4月社零结构向好，可选品持续回暖及耐用品高增

4月社零可选品持续回暖，结构与总量延续向好趋势：4月社零同比+5.1%(WIND一致预期为+5.48%)。汽车项保持正增(+0.7%)，除汽车外社零同比+5.6%。4月商品/餐饮同比+5.1%/+5.2%。 一、结构与总量延续向好趋势，体现在可选品提速，国补效果延续下耐用品保持高增。4月汽车保持正增。 (1)可选品：化妆品和金银珠宝环比显著提速，体育娱乐类保持高增，鞋服延续正增长。4月鞋服/化妆品/金银珠宝同比+2.2%/+7.2%/+25.3%（3月分别为+3.6%/+1.1%/+10.6%），4月黄金价格快速上涨提振金饰消费。4月北京、杭州、湖北、广东等多地中小学春假，带动体育文娱和出行消费，体育娱乐类延续今年以来的趋势，同比+23.3%；文化办公用品类保持高速增长，同比+33.5%。 (2)耐用品：25H1国补效果延续，通讯器材/家具/家电三大耐用品类高速增长，建材增速转正至9.7%。4月通讯器材、家具、家电同比分别+19.9%/+26.9%/+38.8%（3月增速分别为+28.6%/+29.5%/+35.1%）。据产业在线，以空调为例，5/6/7月内销排产分别+15.4%/+2