民生证券：非银行业周报：政策发力共振，板块β有望延续

“6万亿+4万亿”化债举措出台，稳健有力政策持续落地有望推动板块β延续。11月8日，财政部表示将增加6万亿元地方政府债务限额，用于置换存量隐性债务；另外，从2024年开始连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元，总计增加地方化债资源10万亿元。一方面，根据经济运行实际，高层实施更加给力的财政政策有望进一步推动经济增长目标实现；另一方面，化债“组合拳”出台有望逐步推动不动产等资产风险化解，有望缓解市场对于非银机构底层投资资产的风险担忧，利好非银机构资产端表现。 保险方面，2025年“开门红”有望更加聚焦价值。伴随前期预定利率的再次下调和渠道“报行合一”的推进，我们认为即将到来的2025年年初的“开门红”活动有望更加聚焦产品价值。利率中枢下行背景下，各大险企仍需重视潜在长期“利差损”风险，预定利率再次完成下调后，我们认为2025年“开门红”产品端的重要趋势是分红险产品供给的提升，尽管渠道端仍需要进一步的培训以及进行客户需求的挖掘，但是供给端分红险产品有望率先得到有力补充，同时配合养老、健康保障等重点产品，2025年“开门红”新业务价值表