东兴证券：通信行业报告：中天科技海缆中标海上风电项目，垣信卫星千帆星座落地马来西亚

周观点： 中瓷电子基本建立氮化镓通信基站射频芯片完整产业链。中瓷电子原主营业务是通信器件用电子陶瓷外壳研发、生产和销售；2023年，上市公司通过资产重组，新增氮化镓通信基站射频芯片与器件、微波点对点通信射频芯片与器件、碳化硅功率模块及其应用业务。借助并购重组，上市公司成为国内领先的通信射频芯片与器件供应商，基本建立了氮化镓通信基站射频芯片研发、设计、制造、封装测试、销售的完整产业链。公司依托内部产业链协同，可以更好保障产品质量和供货稳定性，同时降低产业链沟通成本，实现降本增效。公司在基站射频芯片形成全产业链竞争优势。 我们预计公司2024-2026年营业收入分别为25.89、27.19、29.52亿元，归母净利润分别为4.82、5.14、5.55亿元。对应PE分别为32X、30X、28X。给予“推荐”评级。（详见20250206发布的公司深度报告） 走势概览: 本周（2025.2.4-2025.2.7），通信（申万）指数上涨3.03%，上证指数上涨1.63%，创业板指数上涨5.36%，沪深300指数上涨1.98%，科创50指数上涨6.67%。 本周（2025.2.4-2025.2.7）