天风证券：中国中冶（601618）-业绩保持较快增长，盈利能力边际改善

中国中冶(601618)业绩保持较快增长，看好公司中长期增长动能23H1公司实现营收3345亿，同比+15.7%；归母净利润72.2亿，同比+22.9%，扣非净利润69.8亿，同比+24.2%；Q2单季度营收1900亿，同比+11%，归母净利润38.5亿，同比+20.5%，扣非净利润37.0亿，同比+21.7%。公司上半年新签工程合同额表现亮眼，我们预计23-25年归母净利预测为119/139/161亿，维持“买入”评级。工程承包业务增长较快，新签订单稳步增长分业务来看，23H1工程承包/房地产开发/装备制造/资源开发业务实现收入3178/78/69/43亿，分别同比+17.3%/-13.8%/+1.4%/+19.2%，工程承包业务实现较快增长。23H1新签合同7218.9亿，同比+11.6%，二季度新签订单3961亿，同比+20.8%，其中新签工程合同6980亿，同比+11.13%，新签海外订单216亿，同比+31%，海外市场开拓卓有成效。细分来看，单二季度房建/基建/冶金工程新签订单2037/531/493亿，分别同比+21.4%/-7.1%/+16.6%，基建新签订单增速有所下滑