中原证券：家电行业月报：行业出口持续回暖，“双十一”开启内销或迎改善

投资要点：二级市场表现：2023年10月（截至10月27日）家电（中信一级）行业指数下跌2.25%，板块全年累计上涨约12%，持续跑赢同期沪深300指数涨幅约20pct。估值方面，家电行业10月估值继续走低，环比9月末下滑约3.4%。截止2023年10月27日，家电行业市盈率为14.93X，单月估值中枢为15.10X，较上月下降约2.6%。行业排产及出货情况：空调、冰箱、洗衣机23M9出口同比延续增长。其中，空调出口量为430.8万台，同比增长25.27%；冰箱出口量为390.98万台，同比增长57.21%；洗衣机出口量为382.29万台，同比增长50.55%。本月观点：23Q3家电外销景气度持续修复相较内销低迷表现，2023H2以来我国家电出口呈现稳健修复态势。根据国家海关总署最新数据显示，2023年9月我国总出口规模2991.30亿美元，同比下降6.2%，其中家电产品出口额81.92亿美元，同比增长14.1%，增速较上月进一步提升，且连续第5个月高于我国总出口水平。从主要大家电出口规模来看，2023Q3以来特别是冰洗、彩电出口规模持续攀升，其中9月冰箱与彩电出口金额分别为7.52亿