天风证券：诺瓦星云（301589）-技术变革驱动需求，视频显控龙头前景可期

诺瓦星云(301589) 1、深耕LED显示控制和视频处理领域，公司盈利能力稳步提升 公司以算法为核心、软硬件为载体，深耕LED显示控制和视频处理领域，逐步向播放领域拓展。1）2023年1-3月，公司实现营业收入5.55亿元，同比增长47.64%，实现净利润0.85亿元，同比增长88.65%。2）公司主要产品包括LED显示控制系统、视频处理系统和基于云的信息发布与管理系统三大类。其中，2022年LED显示控制系统占总营收的51.44%，是公司营业收入主要来源；2019-2022年公司视频处理系统业务迅速发展，CAGR达51.58%，有望迎来较大增长。 2、技术变革打开市场天花板，行业集中度有望进一步提升 LED显示行业回暖，技术变革带动新兴领域需求凸显，LED显示控制领域发展前景良好。1）受成本下降等因素影响，LED显示市场渗透率有望提高；2）小间距、MiniLED显示屏价格大幅下滑、产品渗透率快速提升，拓宽下游应用场景，将显著带动LED显控需求量；3）5G+8K成信息产业发展趋势，促进超高清产业发展，为视频处理设备行业的发展提供良好的环境。 公司位于LED显示行业中游，行业呈现一超多