天风证券：食品饮料：大众品：出口比例低，对等关税冲击影响或有限

【重点事件】4月2日，特朗普宣布美国将对贸易伙伴征收所谓“对等关税”措施，其中中国34%，欧盟20%，英国10%，日本24%，泰国36%。中方表示将坚决采取反制措施维护自身权益。对等关税对食品板块影响有限，白酒企业基本不涉及出海（因此不在本文重点讨论），大众品中：啤酒、休闲零食、调味品、乳品及餐饮供应链亦主要集中国内销售；部分大健康企业海外销售虽或受影响，仍在可控范围。 啤酒板块：海外占比低，影响有限。啤酒企业普遍海外收入占比低（运输半径有限），原材料为大麦、大米、铝罐、纸箱、玻璃（非美国进口），因此受到关税事件影响预计会很有限。我们认为：随着后续促消费政策落地，餐饮、夜场需求有望恢复，带动啤酒量价齐升。旺季来临，板块关注度提升，建议关注：青岛啤酒、燕京啤酒等。休闲食品：成本端或小幅受影响，整体影响有限。收入端：国内休闲食品主要销售区域集中国内，部分企业境外销售（境外区域主要集中在东南亚以及亚洲区域，北美体量较小），从境外收入占比（24H1）来看：甘源（占比1.61%，主要以东南亚为主）、洽洽（占比8.5%）、劲仔（占比0.81%）。成本端：休闲食品主要成本有坚果、肉禽、大豆、食用油、