东吴证券：巴比食品（605338）-2024年一季报点评：门店业务稳健增长，团餐业务加速

巴比食品(605338) 投资要点 事件：公司发布2024年一季报：2024Q1公司实现营收3.54亿元，同比+10.74%；归母净利润0.4亿元，同比-3.43%；扣非净利润0.38亿元，同比+87.07%。 门店业务稳健增长，团餐24Q1加速。24Q1公司特许加盟销售/直营门店销售/团餐渠道销售分别实现收入2.58/0.06/0.83亿元，同比+8.3%/-8.0%/+20.9%。1）门店业务：截至2024Q1末，公司加盟门店数量达到5094家，比2023年底净增51家，其中新开门店203家，减少门店152家。24Q1开店速度比去年同期放缓，考虑主因去年闭店率较高，今年公司会维持更为谨慎的开店节奏，全年开店目标1000家。24Q1加盟门店平均单店收入小个位数下滑。2）团餐业务：收入加速，预期外埠区域团餐业务加速增长贡献更大。 2024Q1扣非净利率10.66%，盈利能力整体稳定。公司24Q1季度归母净利率11.20%，同比-1.64pct；扣非净利率10.66%，同比+4.35pct。其中24Q1实现毛利率25.92%，同比+1.72pct。费用端24Q1季度销售/管理/研发/财务