国信证券：恺英网络（002517）-净利润表现良好，关注新品表现及AIGC／VR布局

恺英网络(002517)核心观点上半年归母净利润保持较高增速。1）公司披露23年半年报，上半年实现营业收入19.76亿元、归母净利润7.24亿元，同比分别增长-1.65%、15.35%，对应全面摊薄EPS0.35元；实现扣非归母净利润6.76亿元，同比增长13.31%；2）Q2单季度实现营业收入10.22亿元、归母净利润4.34亿元，同比分别增长4.2%、14.6%（Q1分别为-7.2%、16.7%），对应EPS0.20元；3）上半年公司毛利率提升12.2个pct至84.0%，从而带动净利润率提升2.3个pct至42.7%；销售费用率、管理费用率则同比分别提高4.1、4.6个pct至23.7%、17.7%。传奇、奇迹品类表现稳健，新品拓展打开未来成长空间。1）上半年移动游戏业务实现营业收入16.98亿元，同比下滑-3.01%；得益于《原始传奇》、《热血合击》、《蓝月传奇》、《天使之战》、《永恒联盟》等产品稳定表现，毛利率同比提升12.99个pct至83.92%，保障了公司业绩稳定增长；2）新品方面，《石器时代觉醒》、《全民江湖》、《纳萨力克之王》等产品Q3开始陆续上线、《仙剑奇侠传》、