天风证券：万润股份（002643）-三季度毛利持续改善，子公司三月拟引入下游投资者

万润股份(002643)事件：公司发布2023年三季报，公司前三季度实现营业收入31.76亿元，同比-17.4%，实现归母净利润5.75亿元，同比-10.6%；其中Q3实现营业收入11.02亿元，同比-12.3%，环比+5.9%，实现归母净利润1.86亿元，同比+21.7%，环比-12.5%。公司前三季度毛利率42.3%，第三季度毛利率44.1%。税费、四项费用影响较大，收入已连续两个季度上行，实际利润改善明显公司单三季度实现营业收入11.02亿元，环比Q2+5.9%，收入端已连续两个季度实现环比增长；归母净利润环比虽然出现下滑，但较去年Q3同比增长21.7%，单三季度毛利率44.08%，创2021年以来单季度最高，Q3公司实现毛利润4.86亿元，较二季度的4.37亿元环比+11.3%，环比增速超过收入增速。Q3归母净利润环比下滑系各项费用比Q2增长较多，实际毛利不论是同比还是环比均有明显增长：1、公司Q3所得税0.39亿元，较Q2的-0.15亿元增加0.54亿元；2、Q3四项费用合计2.32亿元，较Q2的1.90亿元多0.42亿元，其中财务费用多0.21亿元；3、研发费用再度增加，单