首创证券：恺英网络（002517）-公司简评报告：利润高增，产品周期有望加速释放

恺英网络(002517)核心观点事件：恺英网络披露2023年业绩预告，2023年公司实现归母净利润13-17亿元，比上年同期增长26.81%-65.83%；实现扣非归母净利润11.7-16.1亿元，比上年同期增长22.39%-68.41%。基本盘稳健，新游驱动增长，投资收益增厚利润。报告期内，公司整体收入和利润实现较大幅度增长的主要原因为：1）传奇、奇迹品类基本盘稳健，公司运营的《原始传奇》《天使之战》等游戏表现良好，同时《原始传奇》小程序版本对流水也有所补充；2）2023年Q4，公司陆续上线《石器时代：觉醒》《纳萨力克之王》《新倚天屠龙记》（海外）等新品，新品表现较好驱动营收利润有所增长；3）报告期内，公司收购了控股子公司浙江盛和剩余29%股权，浙江盛和运营情况良好，归属于上市公司股东的净利润增加；4）公司报告期内处置参股公司股权确认投资收益，预计2023年度非经常性损益对归母净利润影响在0.9-1.3亿元。多元化品类布局，产品线充足。除多款“传奇/奇迹”类项目外，公司储备有十余款多元化项目，其中超过10款已取得版号，公司产品周期有望加速释放。关注《仙剑奇侠传：新的开始》（APP版本